توقعات اليورو مقابل الدولار الأميركي تفرض ضغوطًا شديدة على الدعم طويل الأجل

توقعات اليورو مقابل الدولار الأميركي تفرض ضغوطًا شديدة على الدعم طويل الأجل .. هناك عدد من الموضوعات المتنافسة التي تسترعي انتباهنا . ولكن يبدو أن الدافع الدؤوب حول التضخم يتحكم بشدة في الشعور بالتقلبات اليومية والاتجاه العام. في حين أن هناك تداعيات اقتصادية على الأسعار المرتفعة – مثل الانخفاض المحتمل في الناتج المحلي الإجمالي – فإن القلق السائد في الوقت الحالي يدور حول الآثار المترتبة على السياسة النقدية.

يستمر التضخم في تضخيم مخاوف المستثمرين

ألقى الحدث الرئيسي لخطورة الجلسة الماضية (مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي) بالوقود على حريق المضاربة على أسعار الفائدة . مما أدى إلى انخفاض الأصول التي تميل إلى المخاطرة بشكل عام . ولكن كانت تكلفة الدولار هي التي تخترق ضجيج التقلب. مع حساب توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال تسعير العقود الآجلة للصندوق الفيدرالي . هناك فرصة بنسبة 87 في المائة لرفع 50 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التالي (4 مايو ) وفرصة 90 في المائة أخرى لتحرك 50 نقطة أساس أخرى في 15 يونيوعشر . تمكنا من دفع توقعات الأسعار إلى أبعد من ذلك. تستمر هذه الأسواق للإعجاب. بالنسبة للأسواق الأمريكية ، فقد تُرجم ذلك إلى ارتفاع ثابت بشكل لا يصدق لمدة 9 أيام لمؤشر الدولار DXY المرجح بالتجارة. تتطابق مع أطول تهمة منذ نوفمبر 2016 ؛ ولم نر أي شيء أطول منذ طريق العودة في عام 2012. هذا سباق استثنائي ، ومن الناحية الإحصائية معرض لخطر الاعتدال.

الرسم البياني لمؤشر الدولار DXY مع المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 100 يوم وعدد الشموع المتتالية (يوميًا)

السياسة النقدية الأمريكية ليست مجرد مسألة تتعلق بالدولار الأمريكي والأصول الأمريكية مقارنة بنظرائها العالميين. كما أنه يستفيد من معنويات المستثمرين الأكثر عمومية بالنظر إلى دور الدولة كدليل للمشاعر العالمية. كان هناك انخفاض واضح في المؤشرات العالمية (عبر منتجات ما بعد الدوام مثل العقود الآجلة والعقود مقابل الفروقات) بالإضافة إلى مقاييس مثل الأسواق الناشئة. ومع ذلك ، كان المقياس الأكثر دلالة لتقلبات السوق بالنسبة لي هو S&P 500بحد ذاتها. في الجلسة الماضية ، فتح المؤشر على فجوة صعودية قوية وبعض التقدم الصباحي الإضافي بعد قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي. في حين أن الرقم الرئيسي لأربعة عقود وهو 8.5 في المائة كان أعلى قليلاً من التوقعات الرسمية ، فإن تحذيرات البيت الأبيض مساء الإثنين من ضغوط الأسعار “المرتفعة للغاية” يبدو أنها خففت من حدة الضربة. مع ذلك ، كان الثقل الأساسي واضحًا وكان نطاق التداول الأوسع لمؤشر S&P 500 (كنسبة مئوية من السعر الفوري) منذ قرار لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) في 16 مارس يعكس التركيز. الخوف ليس مستدامًا ذاتيًا بعد ، لكن الأسواق “تبحث عن سبب” للتخلص من التعرض للمخاطر.

الرسم البياني لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 مع SMA 100 و 200 يوم ونطاق تاريخي ليوم واحد ( يوميًا )

خطر الحدث الرئيسي في المستقبل: قرارات الأسعار ؛ الناتج المحلي الإجمالي والأرباح

يعد التضخم موضوعًا أساسيًا مهمًا سيحتاج السوق إلى مواجهته باستمرار ، ولكنه ليس محرك السوق النهائي لجميع التقلبات خلال الجلسات القادمة. بعيدًا عن التركيز الأساسي الأساسي مؤخرًا هو الاهتمام بأرباح الشركات. ومع ذلك ، سيبدأ موسم الأرباح بشكل جدي خلال جلسة الأربعاء. هناك مجموعة من الشركات التي ستعلن عن أدائها قبل ساعات العمل وبعدها ، لكن اهتمامي سيكون على أوراق اعتماد meme-stock الخاصة بـ Bed Bath & Beyond ، وحساسية Covid لشركة Delta Airlines وتوازن السوق الذي ينعكس في BlackRock مدير المال الأعلى. في ذروة القائمة ، لدينا JPMorgan ، أكبر بنك في العالم والذي حذر رئيسه التنفيذي من أن العقوبات الروسية يمكن أن تترجم إلى ما يصل إلى مليار دولار ضرب العملاق. أعتقد أن التعرض لروسيا قد يكون أكبر بكثير. وبغض النظر عن الأرباح ، فإن توقعات النمو هي شيء يجب متابعته عن كثب من خلال إصدارات البيانات عالية المستوى ، خاصة بعد أن خفضت منظمة التجارة العالمية توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي للعالم من 4.7 في المائة إلى 3.0 في المائة في عام 2022. من المحتمل أن يتواجد أمر المضاربة من خلال الأساسيات مع توقعات الأسعار.